تحلیل جامع بنیادی صنعت بانکداری بازار سرمایه ایران (ملت، پاسارگاد، صادرات، تجارت، خاورمیانه،کار آفرین، پارسیان،اقصتادنوین)

جستجو برای یافتن شرکت‌ها برای سرمایه‌گذاری، همانند جستجو برای یافتن حشرات در زیر سنگ‌هاست: اگر شما زیر 10 سنگ را نگاه کنید، احتمالا 1 حشره بیابید و اگر زیر 20 سنگ را جستجو کنید 2 حشره خواهید یافت.
«پیتر لینچ»

این هفته در سری وبینارهای تحلیل بنیادی یک صنعت و سهم های مهم به بررسی صنعت بانکداری و بانکهای بزرگ و مهم گروه بانکی خواهیم پرداخت,
ساختار اقتصادی ایران و اکوسیستم بانکی متاثر از تحریم ها، حضور بانکها در تمامی صنایع و ایجاد شرکتهای سرمایه گذاری در سطح وسیع این موسسات مالی را جزو ذینفعات تراز اول و شکل دهنده به اقتصاد ایران در آورده اند که در تمامی بازارهای موازی هم حضور دارند.

در این وبینار به بررسی بانکهای زیر خواهیم پرداخت

ملت، پاسارگاد، صادرات، تجارت، خاورمیانه،کار آفرین، پارسیان،اقصتادنوین

مسیر حرکتی در این وبینار به ۳ مرحله تقسیم بندی می شود:

اول:تحلیل بنیادی صنعت بانکداری ایران

بررسی تاثیر اقتصاد کلان ایران بر بانکها
تاثیر گذاری بانکها بر اقتصاد ایران
نحوه تاثیر گذاری بانکها بر نوسانات نرخ ارز
مطالبات مشکوک الوصول بانکی
نحوه حضور بانکها در بازاار سرمایه
نحوه حمایت بانک مرکزی از بانکها در اقتصاد ایران
ژئوپلتیک بانکداری ایران

دوم. تحلیل بنیادی شرکتهای پتروشیمی
نمادهای مورد بررسی :

تحلیل پتانشیل رشد پایدار Sustainable Growth
تحلیل های حاشیه سود
تحلیل گردش دارایی ها
تحلیل بازده دارایی ها
تحلیل اختار سرمایه
تحلیل بازده سرمایه در گردش
تحلیل دوره وصول مطالبات
تحلیل کیفیت سود آوری
تحلیل بازده حقوق صاحبان سهام

سوم. استراتژی سرمایه گذاری
چه استراتژی در کوتاه مدت (۳۰ روز آینده) ، میان مدت (تا انتخابات ریاست جمهوری در ایران) و بلند مدت بعد از انتخابات ریاست جمهوری در این صنعت و شرکتهای آن داشته باشیم.

سهم بانکها از مطالبات مشکوک الوصول چگونه است و چه تاثیری بر سرمایه گذاری ما دارد؟

وقتی بانکها به سبب عدم رعایت پروتکل های مدیریت ریسک شاهد آماس حجم مطالبات بلند مدت خود می شوند یعنی روزانه شاهد افزایش ریسک آنها در اقتصاد می شویم. این ریسک متعلق به سهامداران این بانکهاست.
اما چرا ما بانک ورشکسته نداریم!؟
چرا داریم، موسسات مالی را به خاطر دارید؟ ۳۰ هزار میلیارد تومان از جیب مالیات دهنده پرداخت شد برای عدم مدیریت ریسک آنها و آب از آب تکان نخورد اما در سطح بانکهای بزرگ این امر متفاوت است.
بانکه در اقتصاد کلان برای بقا نیازمند تورمند! تورم!
دلیل این امر نه الزاما خواست آنها بلکه شرایطی است که اقتصاد ایران با توسل به اقتصاد دستوری و مداخله برای آنها ایجاد کرد!
هنوز کسی کاهش نرخ بهره را به صورت دستوری در دهه ۸۰ را فراموش نکرده و اثرات آن را بر اقتصاد ایران

تغییر سپردهای بانکی در بانکهای منتخب به روایت آمار

چرخه حضور نقدینگی در بانکها و یا حرکت به سایر بازارهای موازی همواره ادامه دار و چرخه ایست، آیا شما به این چرخه ها دقت کرده اید؟
چه تاثیری بر بازار سرمایه دارد؟

فقط کافیست به درامد های مشاع و غیر مشاع بانکها در سال ۹۷، ۹۸ و ۹۹ نگاهی بیاندازیم تا متوجه شویم در صورت نبودن ابزار نرخ تسعیر در دست بانکها چگونه می خواهند سوداوری خود را تداوم بخشند.
این نمودار متعلق به سال ۱۳۸۷ است، اگر می خواهید کار بنیادی انجام دهید داده های ۹۸ و ۹۹ را هم ببینید تا درک عمیقی از تاثیر نرخ ارز بر سوداوری بانکها و موهبت دلار ۴۲۰۰ و دلار نیمایی بدست بیاورید.

در وبینار روز جمعه به بررسی این اعداد به تفکیک بانکها خواهیم پرداخت

وبملت

نقاط قوت:

لیدر بازار
روند سود متداوم
پتانسیل رشد بالا
حضور در بازارهای موازی

نقاط ضعف:

بالا بودن تسهیلات به سپرده
از متوسط سیستم
بازده دارایی پایین
رشد نا همگون

در نمودار مقدار تسهیلات اعطایی و سپرده‌های دریافتی بانک‌ها مقایسه شده است

در بخش بدهی‌ها یا منابع بانک نیز سپرده‌های اعطایی شامل (سپرده‌های دیداری، قرض الحسنه و پس‌انداز، مدت‌دار و سایر سپرده‌ها) بیشترین سهم را به خود اختصاص می‌دهند. با توجه به اینکه سپرده‌های مدت‌دار هزینه بیشتری به بانک تحمیل می‌کنند، اغلب به آن سپرده‌های گران می‌گویند.
 هر چه میزان سپرده‌ها بیشتر از تسهیلات باشد درآمد بالقوه بانک کمتر و هزینه‌ها بیشتر خواهد بود.

اگر درامد تسعیر ارز را از سود و زیان بانکها خارج کنیم چه می شود؟

در بانک‌هایی که درامد ارزی دارند، با کسر سود تسعیر ارز درآمدهای غیر مشاع و در نهایت سودآوری بانک کاهش قابل ملاحظه‌ای خواهد داشت.
این یعنی تقریبا روند سالهای ۹۷، ۹۸ و ۹۹!

در بانک ملت که ۷.۵ میلیارد دلار دارایی ارزی دارد، در سال ۹۸ با کسر ما به التفاوت تسعیر ارز در سال ۹۸ به مبلغ ۱۱ هزار و ۳۶۸ میلیارد تومان که از حاصل ضرب ۷.۵ میلیارد دلار در مابه التفاوت دلار ۷ هزار و ۵۰۰ تومان و ۹ هزار تومان ابلاغی سال ۹۸ به دست آمده، در نهایت سود خالص بانک از بین رفته و ضررده خواهد بود.
در این بین بانک خاورمیانه عملکرد خوبی دارد!

آیا شما در استراتژی سودآوری بانکها به روند رشد درامد های مشاع و غیر مشاع دقت می کنید؟

بانک ملت بیشترین درصد درامد مشاع را در ۶ ماهه اول سال داشته است!

درآمدهای غیرمشاع: دسته‌ای دیگر از درآمدهای بانک است که به واسطه دریافت کارمزد خدمات ارائه شده و ارائه مشاوره‌های مالی و سرمایه‌گذاری حاصل می‌شود. از جمله این درآمدها: 1- خدمات اعتبار اسنادی 2- خدمات ضمانت‌نامه بانکی 3-خدمات بانکداری الکترونیک 4-خدمات ارزی 5-کارمزد نگهداری اسناد و اوراق بهادار مشتریان 6- صدور انواع چک‌ها و... اهمیت این درآمد (غیرمشاع) را باید در تفاوت آن با درآمدهای مشاع جست‌وجو نمود و این تفاوت را اینگونه می‌توان بیان نمود که اگر در کسب درآمدهای مشاع که ناشی از اختلاف نرخ سود سپرده‌ها و تسهیلات اعطایی و همچنین سود حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها است و با توجه به بهای تمام شده پول که از دو آیتم اصلی: 1- هزینه‌های تخصیص منابع (بهره‌ای) 2- هزینه‌های غیرپولی (شامل هزینه‌های اداری، پرسنلی و هزینه مطالبات ) تشکیل شده است. در نتیجه با معوق شدن تسهیلاتی که بانک‌ها درآمد خود را مخصوصا در سال‌های قبل بر سود کسب شده از آنها متمرکز نموده‌اند نه‌تنها آن هزینه‌ها پوشش لازم پیدا نمی‌کند بلکه هزینه‌های دیگر تحمیل شده ناشی از این معوقات را که در حال حاضر به عنوان بیماری سیستم بانکی محسوب می‌گردد، تحمیل بانک‌ها می‌نماید و از ارزش آن درآمد (مشاع) کاسته شده و اهمیت آن را کم‌رنگ‌تر می‌نماید، اما در مقابل درآمدهای غیرمشاع به عنوان یک درآمد نقدی تاثیر بیشتری در سودآوری بانک‌ها از خود نشان می‌دهد که باعث شده بانک‌ها با پی بردن به اهمیت این درآمد (غیرمشاع) با تبلیغات خدمات متنوع خود رقابت خود را در کسب سهم بیشتر از این نوع درآمد در بازار را شروع نمایند و با نگاهی کوتاه به صورت‌های مالی ارائه شده بانک‌ها که نشان دهنده افزایش درآمدهای غیرمشاع هر سال نسبت به سال قبل آنها بوده حاکی از تلاش بانک‌ها در به‌دست آوردن این نوع درآمد می‌باشد. بنابراین برای ایجاد شرایط درآمدزای مطلوب در بانکداری امروز این نوع درآمد (غیرمشاع) را باید با برنامه‌ریزی صحیح و بلندمدت در بانک‌ها بیش از پیش ایجاد و تقویت نمود.

وپاسار

نقاط قوت :

کفایت سرمایه بالاتر از صنعت
بازده دارایی های بالاتر از صنعت
پایداری رشد سودآوری در سه سال

نقاط ضعف :

کند شدن زیر مجموعه ها

فرصتها :

رشد شرکتهای زیرمجموعه
دلار محور آن
رشد سودآوری در سال ۹۹

تهدید ها :

تحریم های بانکی
کاهش نرخ سپرده