صنایع سیمان، فولاد، پتروشیمی و پالایش از مهم‌ترین ستون‌های بازار سرمایه‌اند؛ اما هر کدام در سال‌های اخیر با فشارهای متفاوتی مثل ناترازی انرژی، قیمت‌گذاری دستوری، نوسان نرخ ارز و تنش‌های ژئوپلیتیکی روبه‌رو بوده‌اند. در چنین فضایی، در برخی مواقع این صنایع با افت تولید و حاشیه سود مواجه شده‌اند و بعضا به‌دلیل ماهیت صادراتی یا مزیت‌های قیمتی، جذابیت سرمایه‌گذاری خود را حفظ کرده‌اند.

• سیمان

صنعت سیمان بعد از یک دوره دشوار در دهه 90، در سال‌های اخیر و بخصوص از سال 1400 دچار تحول چشمگیری شده و در 5 سال اخیر به بازدهی دو برابر شاخص دست یافته است. جذابیت این صنعت بیشتر به‌خاطر اصلاح قیمت‌ها، رسیدن نسبت‌های ارزندگی به سطوح مناسب و احتمال افزایش نرخ فروش در اثر رشد هزینه انرژی است. با این حال، وابستگی شدید به برق و گاز و اثر مستقیم ناترازی انرژی، ریسک‌های مهم این صنعت باقی می‌ماند.

در 5 سال اخیر صنعت سیمان به لحاظ بازدهی، دومین صنعت پربازده بازار سرمایه بوده و توانسته بازدهی معادل 546 درصد در بازه 5 ساله (از ابتدای 1400) برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشد. همچنین بازدهی متوسط سالانه این صنعت در 5 سال گذشته در سطح خوب 42 درصد قرار داشته درحالیکه شاخص کل سالانه 28 درصد رشد داشته است.

در یک ماه اخیر، بورس کالا به دلیل اختلالات بانکی و تخلیه شدن تقاضای انباشه دوران جنگ، وضعیت مناسبی نداشته به طوری که سطح تقاضای سیمان از 3 میلیون تن در هفته به حدود 1 میلیون تن کاهش پیدا کرده است. همین کاهش تقاضا باعث شده ارزش معاملات سیمان از 5 همت به 2.5 همت در هفته کاهش یابد.

اما سوال اصلی اینجاست: با وجود افت اخیر، می‌توان انتظار داشت که معاملات سیمان در بورس کالا به وضعیت خوب خود بازگردد؟ آیا روند بازدهی صنعت سیمان در سال 1405 ادامه‌دار خواهد بود یا این صنعت به اندازه کافی رشد کرده و دوران آلفا سازی و ایجاد بازدهی بالاتر از شاخص آن تمام شده است؟

• پتروشیمی و پالایش

صنایع پالایشی و پتروشیمی همواره از مهم‌ترین صنایع بازار سرمایه ایران بوده‌اند، اما در شرایط فعلی بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر مجموعه‌ای از متغیرهای بنیادی، سیاست‌گذاری و ریسک‌های ژئوپلیتیک قرار دارند. در صنعت پالایش، تغییرات اسپرد میان نفت خام و فرآورده‌ها، تحولات بازارهای جهانی، ابهامات موجود در دستورالعمل‌های قیمت‌گذاری، کیفیت سبد محصولات، جریان‌های نقدی و سیاست‌های تقسیم سود، همگی از عواملی هستند که می‌توانند مسیر سودآوری شرکت‌ها را دستخوش تغییر کنند. در صنعت پتروشیمی نیز، در کنار آسیب‌های واردشده به برخی مجتمع‌های مستقر در ماهشهر و عسلویه، ریسک‌های تأمین برق و گاز، وضعیت شرکت‌هایی که کمترین تأثیر را از این تحولات پذیرفته‌اند و چشم‌انداز عرضه و تقاضای جهانی، از مهم‌ترین متغیرهایی هستند که باید مورد ارزیابی قرار گیرند.
در نهایت، پرسش اصلی این است که آیا ریسک‌های پیش‌روی این دو صنعت، همچنان عامل تعیین‌کننده تصمیمات سرمایه‌گذاری هستند یا افت قابل توجه ارزش‌گذاری دلاری شرکت‌ها، فرصت‌هایی ایجاد کرده که بازار هنوز به‌درستی آن‌ها را منعکس نکرده است؟ پاسخ به این پرسش، مستلزم نگاهی هم‌زمان به ریسک‌ها، متغیرهای بنیادی و ارزش‌گذاری شرکت‌هاست؛ نگاهی که می‌تواند تصویر روشن‌تری از جایگاه صنایع پالایشی و پتروشیمی در پرتفوی سرمایه‌گذاری ارائه دهد.

• صنعت فولاد

صنعت فولاد با وجود آسیب دیدن از جنگ تحمیلی اخیر و فشار ناشی از برق، گاز و نوسان بازار جهانی، همچنان می‌تواند حاوی فرصت‌های سرمایه‌گذاری جذابی باشد. برهم خوردن تعادل زنجیره در پی آسیب به واحدهای صنعتی بزرگ در این صنعت، اهمیت بازنگری در وضعیت سرمایه‌گذاری در زنجیره فولاد را بیش از پیش کرده است.

در این وبینار درباره فرصت‌های سرمایه‌گذاری در صنایع سیمان، فولاد، پتروشیمی و پالایش صحبت خواهیم کرد؛ بنظر می‌رسد در شرایط پرتلاطم سرمایه‌گذاری در سال 1405 نیازمند اطلاعات دقیق‌تر از وضعیت عملیاتی شرکت‌ها در صنایع پرپتانسیل هستیم. اعتقاد داریم در شرایط فعلی شرکت‌هایی میتوانند بازده بالاتر از تورم به سرمایه‌گذاران خود ارائه دهند که با مدیریت درست و شرکت‌داری قوی، ریسک تداوم جریان تجارت و ریسک خوراک انرژی را تا حد خوبی مدیریت کرده باشند و در عین حال در حفظ جایگاه رقابتی در بازار توانا باشند.

در این وبینار قرار است درباره فرصت‌های سرمایه‌گذاری در صنایع سیمان، فولاد، پتروشیمی و پالایش صحبت کنیم؛ از جمله وضعیت فعلی هر صنعت، ریسک‌های ناشی از جنگ و انرژی، عوامل اثرگذار بر سودآوری، و اینکه کدام گروه‌ها در شرایط فعلی می‌توانند برای سرمایه‌گذار جذاب‌تر باشند.