هر وقت می گویید سهم چه شرکتهایی را در بورس بخریم که بنیادی باشند بسیاری می گویند پتروشیمی ها، اما در بین این همه شرکت پتروشیمی کدام ها برتر هستند، اصلا نماد این برتری چیست؟ محصول مهم است، قیمت های جهانی؟ یا ساختار سرمایه؟ یا عملکرد مالی امسال و …

در سری برنامه های رتبه بندی سهام پیمان مولوی ، با رویکرد ریسک به این موضوع خواهیم پرداخت و از بین تمام شرکتهای پتروشیمی ۵ شرکت اول را با رویکرد کیفیت سود اوری و ارزشی مبتنی بر مدل های ارزشگذاری سود تقسیمی و تنزیل جریانان نقد ازاد بررسی خواهیم کرد.

همچنین شرکتها بر اساس محصول ، قیمت های جهانی و پتانسیل سوداوری نیز بررسی می شوند و سناریو های اقتصادی ایران نیز بر روی انها ازموده می شود.

مثل اینکه سیاست پولی فدرال رزرو اثر بخشی خود را کاملا از دست داده است و این زیاد برای کاهش تورم خوب نیست.

اوره جهانی به کدام سو‌می رود؟

بررسی قیمت های اوره و انواع فراورده های مرتبط با اوره و کود های شیمیایی در بازار ها و پایانه های اصلی صادرات و واردات در جهان و مقایسه قیمت ها در روز پنج ماه می برابر با ۱۵ اردیبهشت با یک هفته قبل یعنی روز ۲۸ آوریل نشان می دهد که قیمت اوره در کلیه مناطق کلیدی کاهش داشته است.در فرانسه با توجه به نزدیک شدن فصل کشت، تقاضا برای خرید اوره زیاد و قیمت ها افزایشی بود و فرانسه تنها نقطه ای بود که قیمت اوره در آن افزایش یافت. دربعضی از مناطق همچون جنوب شرق آسیا تغییر قیمت مشاهده نمی شود.

از نیمه های سال گذشته میلادی تا روزهای پایانی این سال در ماه نوامبر قیمت اوره رشد صعودی داشته است ولی با نزدیک شدن به روز های پایانی سال میلادی در ماه دسامبر و کاهش معاملات به دلیل تعطیلات سال نو قیمت ها روبه کاهش رفت و با شروع سال جدید و تا پایان ژانویه بازار ها در حالت رکود نسبی قرار داشتند ولی با شروع ماه فوریه قیمت اغلب محصولات مرتبط با اوره و کودهای شیمیایی مجددا افزایش یافته و با شروع حمله روسیه به اوکراین جهش یافتند.

پس ازبر طرف شدن شوک اولیه حمله روسیه و عادی شدن موضوع برای بازار های منطقه ای، از اواخر ماه مارس و ماه آوریل مجددا قیمت ها رو به کاهش رفتند. این تغییرات قیمتی در هر منطقه شرایط خاصی داشت ولی نوسانات قیمتی در کشور های منطقه بالتیک و برزیل بسیار مشابه بوده است.

در روز ۵ ماه می با توجه به نزدیک شدن به روز هایی که فروشندگان، قیمت های خود را برای مناقصه بزرگ هندوستان در روز ۱۱ ماه می اعلام می کنند، فعالیت در بازار اوره در منطقه بالتیک در این هفته چشمگیر نبود زیرا هنوز قیمت ها و نتایج خرید هندوستان اعلام نشده است. حتی تولید کنندگان روسی هم قصد شرکت در این مناقصه بزرگ را دارند و دولت هندوستان نیز در صورت رقابتی بودن قیمتهای روسیه، مانعی برای خود ایجاد نمی کند.

تولیدکنندگان روسی در صورت عدم تحریم وسیله حمل و کشتی های روسی، قادر خواهند بود ۵ محموله اوره به مقصد هندوستان روانه سازند. البته بدیهی است که مشکل پرداخت هندوستان به بانک های روسی با توجه به تحریم بانکی روسیه برقرار خواهد بود و این احتمال هست که مشکلات مربوط به گشایش LC برای واریز پول به حساب فروشندگان روسی و انجام معاملات بر طبق اعتبارات اسنادی با دشواری زیاد توام باشد.

قیمت اوره درسایر نقاط اروپا همچون راونا در ایتالیا کاهش یافت. معامله گران و توزیع کنندگان اوره درکشور ایتالیا در خرید های خود خیلی جدی نیستند و منتظر ارزان تر شدن قیمت هستند. اخباری مبنی بر وصول یک محموله اوره گرانول به وزن ۷۰ هزار تن در هفته های آینده نیز نگرانی ها از کاهش عرضه را برطرف کرده است. آخرین قیمتی که در معاملات اوره در ایتالیا نهایی گشته در حدود هزار یورو و نوع اوره تحویلی، اوره بسته بندی شده در بسته های بزرگ بوده است.

آیا دامنه متنوع پتروشیمی نوری ان را برای سرمایه گذاری جذاب می کند؟

در دنیای سرمایه گذاری گاهی تنوع محصول خوب و گاها مشکل ساز می شود.
در حوزه پتروشیمی هم دقیقا همینطور است شما می توانید شرکتی پرسود با حاشیه سودی بالا و تنوع محصولی کم پیدا کنید و یا شرکتی با حاشیه سود متوسط ولی با تنوع محصول بالا.

تولیدات نوری متکی بر خوراک مایع و گاز است. مجتمع پتروشیمی نوری شامل 12 واحد فرآیندی و یک واحد ذخیره و انتقال محصولات است.

این واحدها وظیفه دریافت خوراک، تولید محصول و انتقال آن را بر عهده دارند.کنترل عملیاتی تمامی واحدها از طریق سیستم پیشرفته کنترلی FCS/DCS و توسط نیروی انسانی مجرب و تحصیل کرده صورت می‌پذیرد.
مشتریان داخلی شرکت پتروشیمی نوری شامل مجتمع‌های پتروشیمی و صنایع استراتژیک داخلی، تولیدکنندگان داخلی محصولات صنایع پایین‌دستی و… است.

نرخ فروش محصولات در داخل کشور بر اساس نرخ‌های مصوب شرکت ملی صنایع پتروشیمی و نرخ فروش محصولات خارج از کشور به نرخ بازارهای جهانی تعیین می‌شود.
ارائه محصولات به بازارهای صادراتی نیز از طریق بازوی بازرگانی شرکت تجارت صنعت پتروشیمی خلیج‌فارس، عرضه محصولات در بورس کالا و مبادلات بین مجتمعی انجام می شود

محصولات تولیدی شرکت عبارتند از:

پارازیلین
بنزن
ارتوزایلین
محصولات سنگین و سبک
رافینیت
گاز مایع
پنتان
نفتای سبک
اروماتیک سنگین

سود خالص این شرکت معادل ۱۳-۱۴٪ است، این نسبت به بسیاری از رقبا پایین تر و ناچیز است پس برای سرمایه گذاران ارزشی مقبولیت کمتری دارد اما برای سرمایه گذاران رشد محور شاید مقبول تر باشد، البته بعد از یک لیست ۶ تایی اول.